2024 年经济展望

2023 年全球经济展望的核心主题是，在各国央行同步加息的背景下，发达经济体有可能实现软着陆。

各国政府在为抗击 COVID-19 爆发而实施的经济停摆之后，实施了大规模的货币和财政刺激计划，货币政策制定者优先考虑的是抑制全球消费价格的飙升。

美国走在全球遏制 COVID-19 传播的前列，从 2020 年开始批准了总额约为 5 万亿美元的刺激经济法案。这些联邦资金被用于个人和家庭--1.8 万亿美元；企业--1.7 万亿美元；州和地方政府--7450 亿美元；医疗保健提供者--4820 亿美元；以及其他--2880 亿美元。

为应对 COVID-19 大流行病和经济危机，美联储决策者以购买长期美国国债和抵押贷款支持证券、向国外市场提供美元以及其他类型的美联储贷款计划的形式，支付了 4.7 万亿美元的货币支持。

此外，自 2021 年底以来，美国国会通过了三项旨在提高美国经济竞争力、创新力和工业生产力的立法--《两党基础设施法》（BIL）、《CHIPS 与科学法》（CHIPS & Science Act）和《通货膨胀削减法》（IRA）。

多个公共刺激计划的大规模支出为全球大多数经济体提供了支持。以下数据是国际货币基金组织对主要经济体实际国内生产总值（GDP）年百分比变化的预测。

国际货币基金组织全球国内生产总值预测

	2022	2023	2024
‎美国	2.1	2.1	1.5
欧元区	3.3	0.7	1.2
英国	4.1	0.5	0.6
日本	1.0	2.0	1.0
中国	3.0	5.0	4.2

资料来源：国际货币基金组织，《2023 年 10 月世界经济展望》：资料来源：国际货币基金组织，《2023 年 10 月世界经济展望》。

在全球各经济体因大规模支出计划而引发的通货膨胀加速之后，主要央行同步实施了货币紧缩政策。美联储作为主要央行中最大的央行，在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间将联邦基金利率提高了 525 个基点，至 5.25% - 5.50%。欧洲中央银行在 2022 年 7 月至 2023 年 9 月期间将利率从-0.5%上调至 4%。

SP500 展望

从那时起，投资者就专注于分析市场数据，试图预测政策制定者何时会将其立场从限制性货币政策转向宽松货币政策。美联储在 2023 年 12 月 12-13 日召开的最后一次会议标志着美联储近期紧缩阶段的结束。

全球股市的反应大同小异--降低利率的预期推动股票价格上涨。在美联储主席杰罗姆-鲍威尔表示美国央行历史性的货币紧缩政策可能已经结束的当天，道琼斯指数创下了近两年来的首个收盘纪录。

美国经济似乎正在走向软着陆--通胀率下降，但失业率不会大幅上升，GDP 也不会出现负增长。每周失业保险申领人数没有上升，而 11 月份零售销售的意外表现--美国零售销售表现远好于预期--证实了强劲的家庭支出仍在支撑美国经济。

然而，未来美国家庭仍将面临各种挑战，如家庭实际可支配收入停滞不前、借贷成本居高不下以及后经济增长与失业率波动时期积累的储蓄耗尽。

虽然经济学家预测美国经济增长很可能在 2024 年放缓，但股市有望在 2024 年继续走牛。

下面的 SP500 每周蜡烛图分析显示，SP500 接近于夺回该基准在 2022 年 1 月 3 日创下的历史收盘高点。很明显，该指数将在新的一年里超越该记录。

图 1：SP500 每周蜡烛图

日经展望

2024 年，日本经济的增长速度可能会放缓，因为其最大出口市场美国和中国将分别设法实现经济软着陆和经济重启。自上世纪 90 年代初资产价格泡沫破灭以来，日本一直在努力抗击通货紧缩，但未能取得成功。2023 年，日本经济录得近十年来最高的通胀率--平均通胀率估计为 3.2%。

下面的日经指数（NIKKEI）周线蜡烛图分析显示日经指数（NIKEI）在重新测试历史高点后回调。日本基准指数很有可能在 2024 年继续保持在历史高点附近。

图2：日经指数周蜡烛图

日经指数在 2024 年的可能目标是 33901 点。

DE30展望

2024年欧元区经济可能放缓。2022 年，欧盟私人消费约占欧盟国内生产总值 (GDP) 的 52%，欧元区商品出口约占 GDP 的 21.9%。欧盟委员会认为，高通胀导致的消费和出口疲软是 2023 年经济增长乏力的原因。通货膨胀正在放缓，这将支持 2024 年的国内消费。

下面的 DE30 周蜡烛图分析显示了德国蓝筹股基准 DAX 的走势。 DE30在 12 月中旬创下历史新高后回调。在 2024 年，DE30 很可能会保持整体看涨趋势。

图3：DE30周蜡烛图

DE30在2024年的可能目标是33901点。

香港50指数展望

中国经济在2023年表现不佳，因为中国正努力应对美国与中国经济脱钩政策的经济影响，以及全球经济增长疲软导致的出口需求疲软。就货物出口占 GDP 的比重而言，中国是仅次于欧盟的第二大经济体，2022 年这一比重为 18.2%。

中国的政策制定者们正面临着支持房地产行业的艰巨任务，许多开发商都在努力偿还国内外债权人的债务。中国政治局在12月中旬誓言要采取 "适度加强 "的财政政策来刺激经济复苏。中国经济很可能在 2024 年放缓。

下面的 HK50 每周蜡烛图分析显示了香港交易所股票基准的走势。2022 年，来自中国大陆的公司占香港交易所市值的 77%。HK50指数在 2023 年初反弹后正在回落。2024 年，该基准很可能难以扭转整体看跌趋势。

图4：HK50每周蜡烛图

香港50指数在2024年的可能目标是17071点。

GB100展望

英国经济自2020年4月GDP大幅下降20.9%后复苏，自2022年1月以来一直在低增长和小幅收缩之间波动。在从 COVID-19 停产的后果中初步恢复后，英国企业和家庭在物价上涨的后果中挣扎。 2023 年中期，英国典型家庭（按平均每户 2.36 人计算）的平均每周食品成本约为 103 英镑，比一年前上涨了约 18%。这一数字是本世纪初的两倍。国际货币基金组织最近将英国2024年的经济增长预测从之前预计的1%下调至0.6%。

下面的GB100每周蜡烛图分析显示了伦敦证券交易所市值最高的 100 家上市公司（富时 100 指数）的股票基准走势。

图5：GB100周蜡烛图

GB100 在 2024 年的可能目标是 8135 水平。

美元指数展望

美元走势是全球经济表现的主要指标。美联储联邦公开市场委员会设定了商业银行隔夜相互借贷超额准备金的利率。这一利率被称为联邦基金利率。它通常被设定为一个目标利率区间，对短期利率和美元汇率有直接影响。

美联储基金目标利率区间目前为 5.25-5.50%。根据决策者在 2023 年 12 月 13 日的利率点阵图，美联储新的 2024 年联邦基金利率展望中值为 4.6%。这一展望比三个月前下降了 50 个基点。

该 "点阵图 "意味着美国利率将在明年下调75个基点，然后在2025年和2026年每季度大约下调25个基点，直至达到2.5%的长期中性水平。

然而，分析师指出，与既不刺激也不减缓经济增长或通货膨胀的 2.5% 的 "中性 "利率相比，如果降息 75 个基点甚至 150 个基点，美国的货币政策仍将是 "限制性的"。美联储降息意味着 2024 年美元汇率有望走低。

下面的 USDIDX 周蜡烛图分析显示了美元指数的走势。.

图6：USDIDX周蜡烛图

2024年USDIDX的可能目标是102.13水平。

欧元兑美元前景

主要央行面临的形势与美联储相似。欧洲央行（ECB）决策者同样表示，现在考虑降息还为时过早。理事会成员亚尼斯-斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）告诉路透社，他们需要看到通胀率在明年年中之前持续低于3%，然后才会降息。次日，理事会成员弗朗索瓦-维勒罗伊-德-加尔豪（Francois Villeroy de Galhau）表示，欧洲央行应在明年降低借贷成本，此前欧洲央行应将借贷成本维持在峰值足够长的时间，以确保其已将通胀率降至最低。

因此，随着通胀率降至 3% 以下，欧洲央行明年有望降息。下面的欧元兑美元周蜡烛图分析显示了欧元兑美元的走势。

图 7：欧元兑美元周蜡烛图

欧元兑美元 2024 年的可能目标是 1.1530 水平。

英镑兑美元前景

投资者押注英镑将成为 2024 年受降息影响的另一种主要货币。英国央行在 12 月 14 日将利率维持在 5.25% 的 15 年高位，但警告说，在通胀放缓到足以认为近期加息的使命已经完成之前，"还有一段路要走"。目前市场预测英国央行明年将降息约115个基点。

下面的英镑兑美元周蜡烛图分析显示了英镑兑美元的走势。

图 8：英镑兑美元周蜡烛图

英镑兑美元 2024 年的可能目标是 1.3979 水平。

美元兑日元前景

在美联储、欧洲央行和英国央行之前，日本央行是最后一个在12月18日维持利率不变的主要央行。日本央行决策者一致决定将利率维持在-0.1%，同时他们还维持了收益率曲线政策，即以10年期日本国债1%的上限为基准。虽然早些时候有评论称日本央行考虑很快将其超宽松货币政策正常化，但在 2023 年的最后一次会议上，日本央行没有表现出在 2024 年收紧银根的意图。

下面的美元兑日元周蜡烛图分析显示了日元对美元的走势。