商品的连续CFD的计算方案

商品的连续CFD(精确的说是商品期货的连续CFD) 是基于2个工具 – 该商品的两个相邻的期货. 以布伦特(BRENT)原油期货为例, 分析连续CFD的形成.

1.在伦敦洲际交易所ICE交易的不同到期日的布伦特期货. 我们从中选择3个到期日相邻的期货构建我们的CFD.

洲际交易所公布了大量的期限为5年的原油期货, 但是其中只有相邻期货具有流动性. 因此, 可以同时交易几个到期日不同的价格流动性期货, 其中最具流动性的2个合约. 这两个期货每日交易时间为02:00 至24:00CET (北京时间为08:00至次日6:00), 周五交易时间为02:00至22:00(北京时间为08:00至次日04:00).

在到期日前一个月合约停止交易, 按照传统一般为月中; 即, 例如3月份的期货将交易至2月中旬. 该期货之后的期货价格, 作为准则, 在很长时间内, 价格或高于该期货, 或低于该期货 .

2. 我们以下列期货距离:　2015年BRN5J(4月份), BRN5k(5月份), BRN5M(6月份)．　如图３，　分别表示为Futures 1, Futures 2 和 Futures 3．调整期货价格到达更加容易对比.

原油BRENT的连续CFD(图中为Continuous futures)为相邻两个期货进行加权平均数. 加权是按照下列公式, 根据至交易结束的剩余天数计算: :

CF = F1 * T1/T + F2 * T2/T ,
其中CF – 连续CFD价格,
F1 – 最近期货的价格Futures 1,
F2 – 下一个期货的价格Futures 2,
T – 两个相邻期货到期日间的间隔时间(对于BRENT为30天) ,
T1 – 间隔时间, 即最近期货至交易结束的剩余天数,
T2 = T – T1 .

连续CFD的价格在F1和F2价格之间. 并且在T时间段开始时, CF的价格临近价格F1, 而临近最近期货的交易结束日期, CF的价格接近F2 .

当最近期货距离结束交易之时(图3中“End trade 1”时间)仅有几天, 第三个期货的流动性达到了足够的水平, 自动转为下一对期货 - Futures 2 和Futures 3 (图3中的时间“Switch time”).

注意的是, 上述公式被简化, 运行算法考虑到一系列的细节, 包括新的期货对计算用到的天数(至间隔T开始的天数).

图1

在转为下一对期货时, 价格不会有任何的跳跃或空缺. IFC Markets公司的客户可以持有连续的CFD任意久的时间. 并且, 公司本身使用正常的交易所期货对冲客户的头寸, 如果需要, 结清对冲头寸, 并在下一个交易所期货重新开立头寸.

该技术使客户可以交易期货而无需担心到期日.